豆类：
CBOT美豆近期主力合约自前期牛市高点回落后，振荡返上，意图延续上涨。
美豆7月合约收高36.50美分/蒲式耳，收于1537.50美分/蒲式耳；7月豆粕上涨8.90美元/短吨，收于410.20美元/短吨；12月豆油合约上涨111点，报磅64.21美分。继美豆远月主力合约创出新高后，近月主力合约近期开始测试牛市高点后压力显现，期价回落调整，随着近月主力合约期价下破 9日均线重新返上，意图延续上涨，不过就技术线路看，言期价就此结束短线调整似乎为时过早，如能再次向下探寻18日均线支撑，走势显得更加稳健，美国中西部地区更多降雨打乱了播种天气的改善进程，这提供了期价强势的理由。
国内豆类现货市场价格继续回落。短缺的黑龙江产区哈尔滨国产三等黄大豆维持报价5200元/吨，连云港进口二等巴西大豆港口维持报价5250元/吨，连云港四级豆油现货报价回落至11200元/吨，连云港豆粕现货价格维持4480元/吨左右。玉米现货价格总体稳定，昨日产区长春二等玉米现货价格维持1630元/吨，山东青岛国产二等玉米报1760元/吨。
DCE近期走势复杂，牛市期价调整充满变数。A0809合约主多依据现货短缺炒做食品豆概念，软逼仓突破高点后振荡调整，依旧在调整中表现出独有的旧合约强势，依托9日均线继续上行，合约多头性质难改。新豆远期0901月合约更多变数，回补了形成的对称跳空缺口后，重新站上9日均线，意图跟随延续上涨。连豆油虽有补涨，但难改弱势，Y0809合约重返0.382位下交易，近期围绕18日均线及前期K线组合支撑技术位交易，如能有效获得支撑，将有助于连豆、连粕重新恢复上行，目前该价位在11330左右。连粕0901合约在振荡交易中表现抗跌性，昨日站上9日均线后，压力前期高点。
DCE大豆主力合约未能保持形成的对称缺口，行情技术线路复杂，内外盘均意图结束调整重新上涨，投资者谨慎对待，跟随天气节奏操作。

金属：
伦锌继续下跌
昨日美联储宣布维持2%的联邦利率不变，同时强调通胀压力加大，令市场认为不会再降息，可能接来升息。昨日公布的5月房屋销售数据继续下降，总的来说，近期公布的经济数据显示经济下滑势头继续，没有任何好转迹象。因此，笔者倾向于不会在最近加息，可能在较长时间内维持目前的利率水平。而昨日美元大跌，因对其不升息的失望。其实最近的欧元兑美元的涨涨跌跌不过是比谁更糟糕的游戏，原油上基金在试探央行加息的决心，而在其它工业品上，消费减弱的影响则无法掩盖。
昨日伦铜小涨，仍表现出对美元强烈的相关性，现货升水170美元，技术上看，期价维持在60天均线之上，技术强势维持，期价暂时横盘没有方向。笔者对于消费减弱与基金挤仓造成价格僵局的看法不变，期价上下波动的空间较小，维持无方向的窄幅波动。沪铜体现出下有支撑上有压力的局面，波动空间在61000－63000,操作上建议保持短线交易，中线没有价值。
伦锌昨日继续小幅下跌，尽管库存下降到15万吨整数关之下，但现货贴水扩大到接近30美元的近期高位，由于注销仓单已经很低，库存继续下降的空间很小。技术上看，期价连续小阴线下跌，一方面显示弱势，另一方面也体现出低位杀跌意愿不强的意思，但均线压力下压，期价反复的空间更小。中期空头不变。沪锌16000一线重新成为压力，操作上中空坚持，反弹时背靠这一线可抛空。

黄金：
国际金价探低回抽，沪金低位振荡
COMEX期金25日收盘下跌，8月期金结算价下滑9.30美元，或1%，报每盎司882.30美元。盘中在892.90至10日低点875.20美元之间交投。伦敦金25日午后定盘报882.95美元，-6.55美元。金价下跌受能源价格走软影响。美国原油库存六周以来首度增加，增加80万桶，市场预估为减少140万桶。EIA表示，最近四周美国石油需求同比下降2.3%至平均每天2020万桶。美联储周三宣布维持利率2%不变，强调对通胀的忧虑，此番讲话略为强硬。原油受到提振削减跌势，8月合约收盘下跌2.45美元，报每桶134.55美元。昨晚黄金投资者盘中离场观望，主要是等待联储的利率决议及受到市场密切关注的美国原油库存报告出炉，利率决议出来后，黄金电子盘高开5.7美元。因美联储会后讲话并没有表现出非常强硬，美元指数跌0.5%，收72.888。
技术上，美元指数大阴线报收，反复测试几日的30天线告破，收破布林中轨，技术指标进一步走弱，短线破位后预计会下探，后市区间振荡走势。原油下探20天线获支撑回抽，技术指标在走弱，20、30天线有支撑，后市短期预计高位振荡走势。黄金在美元、原油走势影响下，自身节奏也在显现，通胀压力的加大给金价带来支撑。昨晚黄金盘中走低，但收盘回抽，并于电子盘高开，回到高点连线上，回落后短线预计振荡调整，好在逢低买盘将有利于金价后市。
COMEX8月金价折合人民币约194.83元/克，跌2.05元/克。外盘金价昨晚盘中探低，今早电子盘大幅高开收回多半跌幅，受此影响周四沪金预计低位振荡，812合约绕196元/克波动，操作上短线滚动交易，逢低可少量买入。

棉花：
美国棉花 81.77   +0.62 。美元走弱和谷物市场上扬，激发买盘介入。美国棉花生长优良率降低2%，为47%。市场预期美国棉花的种植面积在继续降低中
    我们对美国棉花将要回到自己的基本面因素上的判断不变。棉花处于全球性结构重构的牛市阶段。未来能走多高，难以想像。但期现价差过大，持仓量不能激进。
国内棉花 中棉328B13871 +3   ，527C 12722+7       ，229B 14439 +6，棉价小幅上涨。
   仓单：7126  -108 有效预报1485。仓单压力继续下降。期价出现低于现货价格200元/吨的倒挂。非常明显这是“空逼多”的极端体现。
25日，在近月合约期价已经被压缩到极致的情况下，将转为对合理价格的回归过程。CF0809向10日均线回升，而CF0901由于远期升水偏高，则为围绕20日均线的均衡整理。
实际交易：各合约均出现回升，远月由于投机资金炒作力度更强，而回升幅度较大。再次形成价差关系的偏离。建议：不要追买CF0901合约。
26日，CF0809回弹10日均线14250一线，CF0901冲击15500关口，多单减持。
制约当前国内棉价的主要因素是：仓单下降速率偏低，抑制了回暖的氛围。主力为规避仓单压力，选择炒作远月。但是由于远期升水偏高，即便有所拉升，若无近月走强配合，也显得避实就虚，底气不足。目前仍需要资金的流入以进一步对冲仓单的压力，投资者维持耐心的等待。等待空逼多的完结。

菜籽油：
加拿大油菜籽： 7月合约 662.5   +9.5加元。市场为美国豆类上行拉动。加拿大统计局公布显示：油菜籽种植面积为1581.2万英亩，较4月预估增加100.7万英亩，年比增幅为7.4%。
国内现货 全国现货价格稳定，全国平均13080 ，四川13800。
全国新作油菜籽平均收购价格4969元/吨。
仓单 467  +2 有效预报258
信息：关税调整，国家将椰子油和橄榄油的进口税率分别从10%和9%下降到5%。
25日，投资者关注RO0809上 12200~12250的原突破区间对期价的支撑力度，可以适量买入。实际交易情况：低点仍处于最近5个交易日一样的水平。尾盘回升，显示低点支撑强劲。
26日，连续获得支撑后，RO0809向上挑战12700~12650一线，多单注意换手。
由于短期均线在下位缠绕，油价回落幅度不大，投机者继续做好高平低买的短线多头交易为好。可关注12200的突破位对油价的支撑作用。多头再此介入是为合理。
继续以区间震荡思路对待。不追涨杀跌。
见http://www.btqh.com/list.asp?Unid=54369   《菜籽油研究 被动跟随成本》

白糖： （多头大规模止损，后期阴跌难止）
美国11号原糖：13.11  -0.11。盘中一度下跌，美元下跌后，期价跌势受到约束。基金维持展期交易。
基本面：巴西中南部，甘蔗用于生产乙醇的比例提高到59%。国际糖业组织认为08/09年度，全球食糖缺口为100-200万吨之间。
国内现货：
现货：
现货： 昆明3150 -3160   -10 ；成都3320  -10；南宁3190-3200   -10 ；
      昆糖市场：0807  3118   -22  ；0809 3192  -50
      集团报价：凤糖  32250无 南华3200   南糖  
重要信息：国务院同时批准：国家和广西地方政府同时进行收储，数量各30万吨。
     收储消息尘埃落定，收储的增加事实上是将短期的库存压力向后推移，而构成对远期合约的事实上利空，而对近月现货价格的稳定有着积极的作用。 最大概率的走势：SR0809维持稳定，而9字头合约开始下行，以修正目前过高的升水。操作上，关注SR0901在3950~3980区间的压力，考虑轻仓空头开始介入。
其实，我们考虑简单的问题：目前的糖价的定价权掌握在大型产糖集团之手，这个天然的空头完全可以抑制现货价格而拉低远期价格。投机多头缺乏现货上的购销渠道，面对白糖这个特殊的商品，根本不具备接货的能力，何必这个时候去趟浑水？！
操作上，继续维持空头思路。可关注的重要技术支撑位3880。持空等待加速下破。
25日 空头气势如虹，SR0901在25日可能惯性测试3720一线。投资者空头自行换手，亦可减持。不可追空8字头合约。收储在即，空头对其不能恣意妄为。
但是对于9字头合约，我们认为其月间价差仍不合理，后期将维持下跌，投资者不可盲目抄底，只宜空头反复机动，反复抛出。
实际交易情况，SR0901 早盘开3720，回升3780，再下破3720，加速冲击3680，尾盘空头平仓加速，回升3760。多头几被空头视为玩物。SR0809 3200关口，难以下跌，收盘于昨日收盘价上方。基本正常。
后期：多头大规模离场后，期价加速下跌告一段落。但无见底迹象，后期阴跌难止将是主流。投资者维持空头思路，仓位酌减。
26日，基本如上所述，并无新意。25日平仓空头可关注SR0901 对3800~3820一线的反抽，再次抛空。不建议抄底，不建议买入。

燃油
【市场行情】
1. 昨日美国原油指数盘中大幅探低，收盘小幅反抽，收低2.29美元至135.09美元；
2. EIA将对非OPEC国家2010年石油日产量的预估值较去年的预估下调110万桶,至5,180万桶；而仅将OPEC国家的日产量预估值下调40万桶,至3,740万桶；
3. 美国能源资料协会(EIA)报告称,上周美国原油库存增长80万桶,为六周来首次出现增加，高于预期；
4. 昨日国内华泰兴高硫燃料油报价维持5250元/吨；
5. 昨日成品油价格上调因素已正在被市场逐渐消化，需求继续主导市场。短期内市场无需求亮点，预计月底前市场整体销售继续保持平淡，而进口油价格可能受国际油价影响会有小幅波动，国产油可能以稳为主，稳中有跌。
【技术分析】周三燃料油主力809合约低开震荡，继续大量减仓，仍位于10日均线下方，各指标继续弱势，后市继续关注上方压力5200附近，下档支撑5050一线。
【操作建议】原油盘中大幅下探，但未突破盘整区域，仍未有明确方向，燃料油窄幅震荡，等待外盘指引，技术面偏弱，关注上方10日均线压力，操作上建议观望为主。

PTA（精对苯二甲酸）
【市场行情】
1. 亚洲PX下跌5美元至1621-1622美元/吨FOB韩国；
2. PTA内盘现货均价继续小幅下跌至9320元，外盘现货下跌至1165美元；
3. MEG现货至8825元，外盘跌至1095元；
4. 聚酯价格继续下滑；
5. 昨日PTA仓单减少70张至14494张，有效预报为176张；
6. 昨日套保持仓中，807多仓6012手，空仓3245手；
7. 据海关最新统计数据显示，2008年5月我国PTA(含QTA)进口量仅44.86万吨，较4月份大幅减少13万吨，为今年以来的最低进口量，环比降幅达到-22.47%，同比降幅亦高达-20.38%；
8. 华联三鑫PTA6月合同客户结算价为9950元，7月报价10500元；
【技术分析】从技术上看，周三PTA809合约低开冲高，一度接近5日均线，之后迅速下行，盘中接触20日均线，继续创近日新低，尾盘在多头气氛下有回抽。809合约上，浙江永安加多1811手，加空3294手，大越期货平多1457手，格林期货加多1829手，加空1098手，海通期货加多1979手，平空2301手，上海中期平空1950手，新湖期货加空1144手。
 
【操作建议】昨日现货继续回调至9320元。上游PX开始转弱，下游聚酯价格继续疲软，今日期价继续下探下方支撑，创出近期新低，技术面仍然偏弱，今日PTA5月进口数据出台对于PTA期价有支撑作用，继续关注5日均线压力，20日均线附近支撑，目前基本面整体偏空，我们认为调整并未到位，操作上建议空单谨慎持有。

LLDPE（线性低密度聚乙烯）
【市场行情】
1. 昨日主要参考厂家出厂价稳中有跌，均价15406；
2. 昨日LLDPE现货市场价格混乱，均价14883，成交清淡，以商谈为主；
3. 昨日仓单市场主力合约小幅上涨；
4. 外盘价格稳定；
【技术分析】周三连塑料主力809合约继续围绕15000震荡，继续减仓，各指标延续弱势，接近超卖区，期价围绕布林通道中轨震荡。
【操作建议】由于现货持续走弱和需求不振等因素，塑料延续弱势，技术上看，下方仍有空间，但外盘继续上涨，下方空间恐将有限，建议暂时观望，等待入场机会。

天胶：
    沪胶809合约今日在尾盘成功站上28000点位，且持仓继续增加，显示出多头资金推动胶价上涨的信心充足。
    现阶段进入割胶季节胶价依然坚挺，其根本原因还是供需失衡。今年前两个季度中国对天胶的需求量仍然有增无减。同时国内外橡胶垦区灾害频繁，导致天胶生产进程受到影响。而目前国外胶农惜售严重，更为胶价上涨火上浇油。 在美元贬值，全球通胀肆虐的大背景下，市场中投机资金充沛，大量游资流入橡胶期现市场。 在橡胶全行业（包括生产、加工、贸易、消费多方面）和投机资本的博弈结果下，胶价出现了目前的反季节强势上涨局面。
    现货方面，据新加坡6月25日消息，亚洲橡胶现货价格周三涨跌不一，市场交投清淡，终端用户仅按需采购。新加坡贸易商表示，买家发现价格过高，但在供应方面，原料供应仍然紧俏且加工商不足。市场等待从黄金和原油的走势中寻求指引。
   从卫星云图看，天胶主产区的天气正在好转，供应紧张的局面将逐渐得到改善。同时，昨日（NYMEX）主力原油期大幅下挫，收盘收低。这些因素对胶价上涨产生一定阻力。但是，目前胶市中资金博弈明显，多头占据主动位置，短期内资金操纵对期价作用最大。
   技术上看，要判断809期价成功突破28000点，还需要后期走势的确认。就目前盘面而言，沪胶走势较强，但要警惕后市行情的暴涨暴跌。操作上建议多单继续持有，止损位置可以设在28000一线；不宜重仓追多。

玉米
昨日CBOT玉米在原油疲软下仍出现上涨，目前天气仍是玉米的主导因素，昨天玉米场内振荡为主尾盘受周边品种带动迅速拉升至前日高点，12月合约上涨17.4美分收于765美分/蒲式耳，持仓继续增加，有空头积极回补的迹象。
美玉米前几日的回落，有技术面上的要求，也有自身缺乏新的利多和周边市场走弱的原因。但考虑到天气预报产区仍有降雨，天气没有明显好转，减产担忧仍然存在，美玉米短期回落幅度有限，保持高位振荡运行。
国内玉米面临多方因素制衡上下两难，利空方面主要有国储拍卖、小麦替代以及华北地区加工企业的限产等，但是利空题材对市场的不利影响会逐渐弱化，而存量下降、饲料需求上升和成品油价格上调则限制了玉米的下跌空间。宏观来看，生产成本作为玉米价格上涨的长期主导因素，我们认为玉米长线将恢复慢牛特性。
昨天大连玉米又现弱势整理趋势，全天低开低走，午后出现加速下跌和减仓，其中主多减仓相对更明显。玉米短线整体偏弱，均线交织在一起令方向更不明朗，即使受相关品种带动上涨，亦涨幅有限，建议短线持弱势整理、长线持振荡偏多的思路，901继续在1930-1900振荡的可能性较大。

小麦
周三美麦受技术买盘拉动强劲上扬，接近前期反弹最高点，9月合约上涨32.2收于920.2，盘中最高929.6最低884.2，重新回到均线上方，今日电子盘延续昨日涨势高开于昨日高点附近。近期美盘农产品为天气市，小麦前期受玉米大豆走势带动反弹较为顺利，小麦收割也受到天气不利的一定影响，但是小麦增产不变，因而美麦反弹高度有限。
国内小麦虽然基本面以丰产为主，但是郑麦前期走势对这一利空有所消化，而新小麦上市后出现开秤价高开，加重农民惜售，以及小麦对玉米的替代加大对小麦的需求，小麦的收购形势看好，后市关注新小麦现货价格走势，小麦将在新题材转换中令方向愈加清晰。
昨天郑麦盘中冲高回落后尾盘受周边带动迅速抬升，收盘回到前天高点附近，近期呈横盘整固走势，901对2100压力的穿越需要动能的持续配合，近期走势基本确认2140的支撑，短线可依托此支撑低吸高抛。

                    以上观点仅供参考，凭此入市风险自担！